Khởi đầu từ năm 2014, sản xuất dầu đá phiến của Mỹ đã tăng thị phần; khi các nhà sản xuất khác tiếp tục sản xuất dầu, giá dầu đã giảm từ mức trên 114 USD/thùng trong năm 2014 xuống còn khoảng 27 USD/thùng trong năm 2016. Vào tháng 9 năm 2016, Ả Rập Saudi và Nga đã đồng ý hợp tác quản lý giá dầu, tạo ra một liên minh không chính thức giữa các nhà sản xuất OPEC và không thuộc OPEC được mệnh danh là "OPEC +". Đến tháng 1 năm 2020, OPEC + đã cắt giảm sản lượng dầu 2,1 triệu thùng mỗi ngày (bpd), với Ả Rập Saudi thực hiện việc giảm sản lượng lớn nhất.[3]

Do hậu quả của đại dịch coronavirus 2019, sản lượng nhà máy và nhu cầu vận chuyển cũng giảm, làm cho nhu cầu về dầu cũng giảm và khiến giá dầu giảm. Vào ngày 15 tháng 2 năm 2020, Cơ quan Năng lượng Quốc tế tuyên bố rằng tăng trưởng nhu cầu sẽ giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2011, với mức tăng trưởng giảm 325.000 thùng mỗi ngày xuống còn 825.000 thùng mỗi ngày và mức tiêu thụ giảm tới 435.000 thùng mỗi ngày.[4] Mặc dù nhu cầu về dầu đang giảm trên toàn cầu, nhưng nhu cầu tại các thị trường của Trung Quốc giảm, lớn nhất kể từ năm 2008, đã kích hoạt hội nghị thượng đỉnh OPEC tại Vienna vào ngày 5 tháng 3 năm 2020. Tại hội nghị này, OPEC đã đồng ý cắt giảm sản lượng dầu thêm 1,5 triệu thùng mỗi ngày trong quý hai của năm (tổng sản lượng giảm 3,6 triệu thùng/ngày từ thỏa thuận năm 2016), với nhóm dự kiến sẽ xem xét chính sách 9 tháng 6 trong cuộc họp tiếp theo của họ.[5] OPEC kêu gọi Nga và các thành viên không thuộc OPEC khác của OPEC+ tuân thủ quyết định của OPEC.[3] Vào ngày 6 tháng 3 năm 2020, Nga đã từ chối yêu cầu, đánh dấu sự kết thúc của mối quan hệ đối tác không chính thức, với giá dầu giảm 10% sau thông báo.[6][7]

Vào tháng 2 năm 2020, chính quyền Trump đưa ra lệnh trừng phạt đối với công ty dầu mỏ lớn nhất của Nga Rosneft.[8] Nga có thể đã coi cuộc chiến tranh dầu mỏ là một cách để trả đũa các lệnh trừng phạt của Mỹ, theo một số cơ quan truyền thông.[9]